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中新经纬12月31日电 题：2026年A股市场是“科技成长”的延续，还是“消费价值”的回归？
作者 付立春 中国市场学会金融委员
2025年，在产业政策聚焦与流动性充裕的背景下，A股市场风格鲜明偏向科技成长，人工智能、半导体、数字经济等主题板块持续引领行情。政策层面明确的支持与相对宽松的流动性环境，为成长股的估值提升提供了条件。
然而，临近年底，市场结构开始出现值得关注的变化。科技成长板块内部出现显著分化：具备核心技术壁垒、盈利模式清晰的龙头公司依然保持强势，而部分缺乏实质业绩支撑的中小市值公司则出现明显调整。
与此同时，大盘价值与高股息板块在市场整体波动中表现出相对较强的稳定性。银行、能源、公用事业等领域的优质公司在市场调整阶段跌幅较小，部分个股甚至呈现逆势走强态势。
风格转换的初期迹象：三个观察维度
当前市场可能正处于风格转换的初期阶段，这一判断基于以下三个可观察的市场现象：
首先，科技成长板块内部的结构分化正在加深。
这种分化不仅体现在股价表现上，更反映在资金流向、估值水平和业绩兑现能力等多个维度。随着2025年年报和2026年一季报的逐步披露，预计基本面因素对个股表现的影响将进一步加大，可能加速资金从概念性标的向业绩确定性较强的公司集中。
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